新能源不雅（ID：xinnengyuanqianzhan）原创
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2025年前9个月，我国新能源汽车产销量便双双冲突千万辆，再次迎来了一个历史性的更正点。
图/2025年1-9月新能源车产销双超1100万辆
着手/互联网 新能源不雅截图
确实是在合并个时刻节点，往时“卖一辆亏一辆”的新造车品牌们，或扭亏为盈或失掉大幅收窄，并向盈利发起猛攻。
近期，头部新造车品牌清晰的三季报自大，除了率先已矣盈利的理念念汽车出现了短期承压、由盈转亏的情况，其他几位头部玩家的财报王人相对亮眼。
其中，零跑汽车在2025年上半年得手扭亏为盈后，三季度握续盈利；小米汽车在三季度斩获了首季盈利；小鹏和蔚来诚然仍处于失掉当中，但失掉大幅收窄，并屡次明确2025年四季度为盈利冲刺节点。
从“烧钱换市集”到“价值创造”的朝上，新造车品牌们似乎正在告别握续失掉的阵痛期。而这背后，是时刻自研与居品布局的双重冲突。
1.新造车头部企业解脱“越卖越亏”魔咒？
“一季度每卖一辆车失掉4.9万元，二季度每卖一辆车失掉6.39万元”“平均每卖一辆车亏超8万元”“每个季度失掉约50亿元”……往时，“卖一辆亏一辆，卖得越多辛亏越多”被当作是新造车品牌们最大的标签之一。
干系词，跟着新能源汽车产销鸿沟的不休冲突，以及市集浸透率的进一步栽培，新造车品牌们正在解脱“越卖越亏”的魔咒，走向盈利的晨曦。
其中，零跑的收货最为亮眼。凭证零跑清晰的三季报自大，确认期内，公司已矣营收194.5亿元，较2024年同期的98.6亿元同比增长97.3%。同期，继2025年上半岁首次已矣半年度净利润转正之后，零跑在三季度已矣单季度盈利1.5亿元，前三季度净利润1.8亿元。
图/2025年Q3零跑汽车财报部分数据
着手/互联网 新能源不雅截图
零跑以外，“腾达”小米汽车也在2025年第三季度已矣了季度盈利。凭证小米公司发布的三季报自大，小米智能电动汽车和AI等转换业务第三季度营收达到290亿元，同比增长199.2%。这一数据不仅使其成为小米集团里面增速最快的业务板块，也拿到了7亿元的净利润，初次已矣季度盈利。
图/2025年Q3小米汽车cai'bao财报部分数据
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与零跑和小米比拟，尽管小鹏汽车还未走出“失掉”的泥沼，但其在三季度相同交出了一份“营收与毛利率双冲突”的收货单。
三季度，小鹏汽车营收初次冲突200亿元大关，达到203.8亿元，同比增长101.8%；净失掉大幅收窄78.9%至3.8亿元，已迫临盈亏均衡点。在尚未清晰三季报之前，小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地就曾在接管媒体采访时暗示：“咱们相配有信心已矣四季度盈亏均衡。”
图/2025年Q3小鹏汽车财报部分数据
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与小鹏一样失掉收窄的还有“失掉大户”蔚来。蔚来在清晰三季报时，用到的最多的词汇等于“创历史新高”。
凭证财报，蔚来在2025年三季度营收217.9亿元创历史新高，净失掉同比收窄31.2%至34.81亿元。更正后净失掉（非公认司帐准则）为27.35亿元，同比收窄38.0%，环比收窄33.7%。
图/2025Q3蔚来汽车财报部分数据
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蔚来汽车CEO李斌明确暗示“按照蔚来本年的狡计，公司将在第四季度已矣盈利，这将是蔚来失掉十多年后的一个热切更正点。”
不丢丑出，在2025年收尾之前已矣盈利，似乎依然成为了新造车头部品牌们的共同策画。
干系词，与行业盈利波浪相背的却是，曾相接11个季度盈利的理念念汽车，三季度不测堕入失掉。财报自大，理念念三季度营收274亿元，同比下落36.2%，净利润由盈转亏至6.24亿元。
图/2025年Q3理念念汽车财报部分数据
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2.自研降本+多“牌”布局=盈利密码？
一个行业共鸣：鸿沟化效益是整车厂已矣盈利的必要条款。这少量，从2025年各个新造车品牌们的托福数据与其对应的财务报表中，也得到了考证。
2025年前三季度，零跑、小米、小鹏、蔚来折柳累计托福新车39.55万辆、26.67万辆、31.32万辆和26.60万辆。
车越卖越多的同期，毛利率也在不休提高。
数据自大，2025年三季度，零跑毛利率栽培至14.5%。作为对比，其毛利率在2024年同期为8.1%，在2025年第二季度为13.6%；小鹏汽车毛利率20.1%，同比栽培4.8个百分点，这亦然小鹏汽车毛利率初次冲突20%；蔚来三季度玄虚毛利率13.9%、整车毛利率14.7%。李斌在三季度后的电话会上提到，异日公司的合座毛利率展望将达到18%。
图/部分车企盈利情况
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而毛利率的提高，一方面是鸿沟化领路了至关热切的作用，另一方面则是企业自研降本的势必阻隔。
零跑汽车不啻一次强调，旗下居品价钱更具竞争力的背后，并不是居品不够好，而是把对老本的把控作念到了极致。
阻隔当今，零跑依然已矣占整车老本65%的中枢零部件自研自造，并先后推出了业界首个八合一电驱、业界率先量产CTC电板底盘一体化时刻等一系列最初的智能电动时刻。
尤其是其自研的LEAP全域自研时刻架构，通过高度集成化的联想，在优化合座性能和驾驶体验的同期，最猛进度已矣时刻可控、老本可控，从而使居品更具性价比。
蔚来曾经对外在示，公司自研的神玑芯片，使得单台车老本大幅下落。同期，通过与图达通、赛恩领动等供应商的深度和洽，通过共同研发等样子，进一步摊薄了老本。
值得一提的是，蔚来坚握十年的换电业务已初始泄露收益。李斌在本年7月曾提到，蔚来时刻上的进入和十年时刻的蓄积，无论是全栈自研的进入如故换电十年握续执意的进入，这些基础是乐谈L90获得得手的基石。
一边自研降老本，一边打出多“牌”布局的策略，并不休将居品价钱下探，从而进一步刺激销量。
比如，蔚来通过“高端蔚来+中端乐谈+初学萤火虫”的多品牌布局，袒护不同价钱带市集；零跑先聚焦15-20万主力破钞市集，在鸿沟化效益见生效后，推出D19冲击高端，Lafa5布局年青市集，A系列聚焦通勤市集；小鹏则在通过小鹏MonaM03得手“破圈”后，又盯上了增程能源，用“超等增程+纯电”双线布局的政策，进一步放大降本后果。
如斯来看，新势力告别了早期“盲目堆料”的内卷阵势，转向以盈利为观念的“感性优化”阶段。
3.大鸿沟盈利爆发期行将到来？
事实上，新造车头部品牌在2025年已矣盈利冲突并非无意或者荣幸，而是行业发展到一定阶段的势必阻隔。
充电桩等基础体式的日渐完善、破钞者素养和接管度的熟识，以及销量的层层冲突等……在多重成分的共振下，2026年有望成为新能源行业大鸿沟盈利的爆发之年，“淘汰赛”约略也将迎来定局。
从产销鸿沟来看，乘联分会通知长崔东树在11月提到，2026年，新能源汽车销量和保有量将握续转换高，新能源浸透率展望冲突60%。
而在2025年中国汽车畅达协会年会上，中国汽车畅达协会副通知长郎学红通过数据分析，冷漠2026年汽车产销将越过3500万辆，主若是内需2800万辆加上国外700万辆。
在这一滑业大布景下，头部企业的鸿沟化效应将得到进一步开释，再访佛研发、坐褥和供应链等固定老本的熟识，老本也将被握续摊薄，盈利空间握续扩大。
从企业端来看，李斌依然立下了2026年必须已矣全年盈利的“军令状”。为了赈济这一策画，2026年二季度和三季度，蔚来将折柳推出两款和一款新车，再加上刻下热销的蔚来ES8和乐谈L90，按照热销周期推算，来岁仍将保握热销。
据悉，刻下蔚来全新ES8的毛利率为20%，“5566”车型、乐谈L90的毛利率在15%到20%之间。
小鹏则从2025年年底发力增程能源，跟着搭载超等增程能源的车型小鹏X9的上市且热销，以及在国外市集袒护上的彭胀，基本奠定了小鹏2026年“纯电+增程”“国内+国外”多能源、多市集的政策布局。
辛苦经在2025年已矣盈利的零跑和小米，前者国外市集依然初见生效，在进一步栽培中枢部件自研比例的前提下，玄虚毛利率必将进一步栽培；小米产能栽培在2025年11月依然很显著。2026年，跟着SU7改款和新车发布，小米相同有望已矣全年盈利。
2025年，除小米汽车以外的新造车品牌均已建树十年。从入局到集体行将叩响盈利的大门，这其中渡过了价钱战阶段的盲目彭胀，也资格了从单纯追求鸿沟到创造价值的更正。
2026年，跟着盈利爆发期的到来，新能源汽车行业将实在告别“越卖越亏”的魔咒，驶入获利的新阶段。
【头图由AI生成】